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im体育网页版:复工稳增长加速落实基建地产链价值凸显

发布时间:2022-06-14 17:45:14 来源:im体育网站 作者:im体育下载

  本周五(6月10日),央行公布金融数据,5月社融新增规模2.79万亿,人民币贷款增加1.89万亿,均超市场预期。细分结构看,政府债新增1.06万亿,同比多增3880亿,创年内新高,在历史上也处于高位。其中,政府专项债新增6320亿,同比多增1800亿,为2021年以来最高,说明政府发债明显提速,匹配基建项目及时、尽早开工的需求。从居民贷款来看,新增短贷1840亿元,同比多增34亿元;中长贷1047亿元,同比少增3379亿元,连续半年同比少增,说明地产销售依然偏弱。虽然居民贷款同比少增,但环比由负转正,改善明显,政策宽松起到效果。本周国务院发布《关于印发城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022-2025年)的通知》。改造方案明确要在2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目,在2025年底基本完成任务。在资金方面政府给予相当大的支持力度,包括符合条件的项目予以纳入地方专项债支持范围、中央视情况补助等。基建投资的重要性不言而喻,不仅政策支持覆盖面逐步扩大,而且在信贷融资、审批流程等方面加大支持力度,保证重点项目平稳运行。基建产业链方向明确,需求确定性较高,受益标的:东方雨虹002271)、科顺股份300737)、三棵树603737)、海螺水泥600585)、华新水泥600801)、伟星新材002372)。房地产方面,“因城施策”初见成效,我们认为政策有望进一步加码,促使房地产销售端企稳反弹。房地产预期改善情况下弹性较大的消费建材,受益标的:东方雨虹、坚朗五金002791)、科顺股份、三棵树、中国联塑。“双碳”背景下,能源低碳转型是确定性的主线,碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的:光威复材300699)、中复神鹰、旗滨集团601636)、福莱特601865)、中国巨石600176)、中材科技002080)。

  本周(2022.06.06-2022.06.10,下同)建材指数下跌0.39%,沪深300指数上涨3.65%,建材指数跑输沪深300指数4.04pct。近三个月来,沪深300指数下跌1.57%,建材指数下跌1.58%,建材板块跑输沪深300指数0.01pct。近一年来,沪深300指数下跌18.87%,建材指数下跌16.89%,建材板块跑赢沪深300指数1.98pct。

  水泥:截至6月10日,全国P.O42.5散装水泥均价417.10元/吨,环比减少2.89%;全国熟料库容比72.49%,环比基本持平;水泥-煤炭价差为260.45元/吨,环比下降4.55%。

  玻璃:截至6月10日,全国浮法玻璃现货均价1845.74元/吨,环比减少43.22元/吨,跌幅为2.29%;光伏玻璃均价为178.13元/重量箱,环比持平;浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为6.71元/重量箱,环比下降17.06%;浮法玻璃-纯碱-重油价差为16.42元/重量箱,环比下降12.53%;浮法玻璃-纯碱-天然气价差为27.18元/重量箱,环比下降6.92%;光伏玻璃-纯碱-天然气价差为110.09元/重量箱,环比下降0.37%。

  玻璃纤维:截至6月10日,无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5750-5850元/吨,环比持平;喷射合股纱2400tex主流价为9400-9700元/吨,环比持平;SMC合股纱2400tex主流价为8300-8600元/吨,环比持平。

  碳纤维:截至6月10日,全国小丝束碳纤维均价为225元/千克,环比持平;全国大丝束碳纤维均价为145元/千克,环比持平;全国碳纤维库存为13吨,环比增加1吨;碳纤维企业开工率为67.54%,环比减少1pct;碳纤维毛利为57977.78元/吨,环比增长0.50%。

  风险提示:原材料价格大幅上涨;供需错配风险;经济增速下行风险;国内货币、房地产政策趋严;国内宽信用不及预期。


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